恒生电子HOMS系统被禁后前景成谜，业绩盈利点引关注

恒生电子股份有限公司（简称恒生电子）成立于1995年的杭州

伴随着监管部门从严处理场外配资，坐拥HOMS系统的恒生电子（600570），其未来也更加扑朔迷离。

7月16日，恒生电子公告称已停止该系统旗下相关新开户配资功能。之前，市场一度将做空暴跌主因归咎于HOMS系统的混乱，这引得恒生电子“新掌门人”马云也在微博上发声，表示已经不炒股好多年，自己和杭州都躺枪了。

恒生电子在HOMS系统被禁后伤得有多深？

“HOMS属于公司的创新业务，即便不做也不会影响公司主体业务。”恒生电子相关人士接受澎湃新闻（）采访时说。

资本市场关心的则是，恒生电子业绩增长的盈利点在哪里？

HOMS系统利润贡献有限

可以说，正是HOMS系统，才真正让恒生电子这家公司被投资者所熟悉。

据市场人士介绍，最初HOMS系统主要由私募机构使用，属于小范围产品；2014年下半年起，牛市出现、A股行情持续火爆，HOMS系统很快成为民间资本进入股市的绝佳渠道。

简单来说，HOMS系统通过证券账户多账户和子账户的同步管理，让原本机构业务，如伞形信托实现了批发分销，形成从银行到信托公司、到配资公司、再到投资人的放款链条。

放开配资端口的好处是，民间资本力量得以释放、为这轮牛市提供了充足弹药，但伴随而来的高杠杆和非理性让市场泡沫到了“一戳即破”的地步。

在场外配资市场，恒生电子占据近九成份额。

那么，在关闭HOMS系统开立后，将会对恒生电子业绩产生怎样的影响？

HOMS系统归属于恒生电子旗下恒生网络。恒生电子公告显示，恒生网络今年上半年净利润为-1514万元。

而恒生电子的2015年半年度业绩预增公告则显示，预计2015年上半年净利润与上年同期相比增加60%～100%。若按上年同期净利润为11395万元计算，那么恒生电子今年上半年净利润约为1.8亿至2.30亿元。

光从财报分析，HOMS确实影响甚微。

某财务专业人士分析，虽然恒生电子将互联网金融业务收入作为新兴增长点加以列出，但这一类型业务未来受政策影响较大，有一定不确定性风险；同时业务整体基数较小，对整体影响不大；再者公司劳动生产率有所下降，合同增速（33%）超出收入增速（17.45%），未完成项目较多，未来期间可确认收入较充足，相对而言HOMS系统增盈对恒生电子来说就显得“无关紧要”了。

马云依然力挺

值得一提的是，马云始终力挺恒生电子，就在证监会7月13日约谈恒生电子当天，恒生网络进行了注册资本变更，由原先的1亿元增加到2亿元，由母公司恒生电子出资1.2亿，占股60%。

目前，为场外配资提供接口的，除了恒生电子的HOMS系统，还有上海铭创和同花顺系统。

可以预计的是，一旦完全禁止目前的场外配资业务，大量民间资本有可能“从明转暗”，重新采取最原始配资手段，以人工替代HOMS系统。

据此，甚至有学者认为，不排除恒生电子经过一些合理的整顿之后，成为资本市场配资的正规军。

金融云才是未来

退一步来说，放弃HOMS系统后，恒生电子的未来在哪里？

从马云的整体金融布局来看，旗下机构根据服务对象可以分为三类：一是面向普通人的支付功能，以及相应的信用支付；二是提供小微企业融资的小微贷款业务；第三类也就是面向金融机构和金融企业的恒生电子。

个人业务一直是阿里的强项，而马云收购恒生电子或许就是为了补充机构业务方面的空白。

恒生电子目前的业务主要分两块。

一块是传统业务，即所谓1.0板块，该板块主要是向金融机构销售IT软件系统，还包括后续服务升级等；另一部分是云服务业务，即2.0版块，主要为私募、P2P公司等创新金融机构提供云计算、系统搭建、运行维护服务。

2014年，恒生电子曾向社会推出七朵云战略，包括财富云、经纪云、交易所云、资管云、投资云、云融、海外云。

其中面向私募机构的HOMS系统属于投资云平台，其还有相比HOMS系统更具挖掘深度与广度的iTN金融云服务平台。

iTN金融云服务平台是背靠阿里云平台、面向互联网金融业务的云服务基础平台；其以互联网交易通道服务为核心，提供行情、资讯、开户、策略、投资等基础金融云服务，能够帮助机构定制出大规模金融产品、服务以及各类终端应用。

如今在iTN平台上，已经部署了各类终端用户、金融机构、互联网公司以及各类开发者。